¿El código en la página aspx se compila en una aplicación web?

Permítanme comenzar diciendo: si alguien conoce un buen artículo que hable sobre este tema, por favor apúnteme hacia él.

¿El código en una página .aspx (entre las etiquetas <%%>) se compila en una aplicación web o se trata como un marcado donde puede cambiarlo sin recompilar la solución? ¿La compilación solo compila el código detrás del código en los archivos .cs y designer.cs?

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