Python: ordenando un diccionario de listas

Sigo aprendiendo python (¡por fin!) Y todavía no puedo envolver mi cabeza en esto. Lo que quiero hacer es ordenar un diccionario de listas por valor utilizando el tercer elemento de la lista. Es bastante fácil clasificar un diccionario por valor cuando el valor es solo un único número o cadena, pero esta cosa de la lista me ha desconcertado.

Ejemplo:

myDict = { 'item1' : [ 7, 1, 9], 'item2' : [8, 2, 3], 'item3' : [ 9, 3, 11 ] }

Quiero poder iterar a través del diccionario en orden del tercer valor en cada lista, en este caso 9, 3, 11.

¡Muchas gracias por cualquier ayuda!

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