Bit enmascaramiento en Python

Tengo un byte (de otro proveedor) donde las máscaras de bits potenciales son las siguientes:

valor1 = 0x01 valor2 = 0x02 valor3 = 0x03 valor4 = 0x04 valor5 = 0x05 valor6 = 0x06 valor7 = 0x40 valor8 = 0x80

Puedo contar con UNO de valor1 a valor6 presente. Y luego value7 puede o no establecerse. value8 puede o no establecerse.

Así que esto es legal: valor2 | valor7 | valor8 Esto no es legal: valor1 | valor3 | valor7

ecesito determinar si el valor 7 está configurado, el valor 8 está configurado y cuál es el valor restante.

Tengo el siguiente código de Python. ¿Hay alguna forma más elegante de hacer esto?

value1 = 0x01
value2 = 0x02
value3 = 0x03
value4 = 0x04
value5 = 0x05
value6 = 0x06
value7 = 0x40
value8 = 0x80

def format_byte_as_bits(value):
    return format(value,'b').zfill(8)

def mask_bits_on_byte(byte,mask):
    inverse_of_mask = mask ^ 0b11111111
    return byte & inverse_of_mask

def parse_byte(byte):

    value7_set = byte & value7 == value7
    value8_set = byte & value8 == value8
    byte = mask_bits_on_byte(byte,value7)
    byte = mask_bits_on_byte(byte,value8)
    base_value = byte
    return value7_set,value8_set,base_value

# Example 1
byte = value3 | value7
value7_set,value8_set,base_value = parse_byte(byte)
print("base_value = "+str(base_value))
print("value7_set = "+str(value7_set))
print("value8_set = "+str(value8_set))
print()

# Output:
# base_value = 3
# value7_set = True
# value8_set = False

# Example 2
byte = value5
value7_set,value8_set,base_value = parse_byte(byte)
print("base_value = "+str(base_value))
print("value7_set = "+str(value7_set))
print("value8_set = "+str(value8_set))
print()

# Output:
# base_value = 5
# value7_set = False
# value8_set = False

# Example 3
byte = value1 | value7 | value8
value7_set,value8_set,base_value = parse_byte(byte)
print("base_value = "+str(base_value))
print("value7_set = "+str(value7_set))
print("value8_set = "+str(value8_set))

# Output:
# base_value = 1
# value7_set = True
# value8_set = True

EDIT - ME ENCANTA stackflowflow. ¡Tantas respuestas útiles, tan rápido! ¡Ustedes son geniales! Ojalá pudiera marcar todas las respuestas. ¡Pero al menos les daré a todos un voto positivo!

EDIT2: según las respuestas a continuación, el código se simplifica de la siguiente manera:

value1 = 0x01
value2 = 0x02
value3 = 0x03
value4 = 0x04
value5 = 0x05
value6 = 0x06
value7 = 0,x40
value8 = 0x80

def parse_byte(byte):
    return byte & value7, byte & 0x80, byte & 7

# Example 1
byte = value3 | value7
value7_set,value8_set,base_value = parse_byte(byte)
print("base_value = "+str(base_value))
if value7_set: print("value7_set")
if value8_set: print("value8_set")
print()

# Example 2
byte = value5
value7_set,value8_set,base_value = parse_byte(byte)
print("base_value = "+str(base_value))
if value7_set: print("value7_set")
if value8_set: print("value8_set")
print()

# Example 3
byte = value1 | value7 | value8
value7_set,value8_set,base_value = parse_byte(byte)
print("base_value = "+str(base_value))
if value7_set: print("value7_set")
if value8_set: print("value8_set")
print()

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