Yo uso el siguiente código ...

      $mail = new PHPMailer();  
      $mail->IsSMTP(); // send via SMTP
      $mail->SMTPAuth = true; // turn on SMTP authentication
      $mail->Username = $USR_EMAIL; // SMTP username
      $mail->Password = $MAIL_PWD; // SMTP password

Me gustaría hacer algunas preguntas simples ... ¿Hay alguna forma de pasarle a phpMailer una contraseña guardada en formato md5 en la base de datos? ¿Hay algún otro tipo de hashing que soporte phpMailer? ¿Hay un script de envío de php de correo electrónico que admita contraseñas hash? Me aterra la idea de tener una contraseña de correo electrónico almacenada en cualquier lugar sin algún tipo de cifrado.