Вот отрывочная функция:

    function excerpt($text, $phrase, $radius = 100, $ending = "...") {
270             if (empty($text) or empty($phrase)) {
271                 return $this->truncate($text, $radius * 2, $ending);
272             }
273     
274             $phraseLen = strlen($phrase);
275             if ($radius < $phraseLen) {
276                 $radius = $phraseLen;
277             }
278     
279             $pos = strpos(strtolower($text), strtolower($phrase));
280     
281             $startPos = 0;
282             if ($pos > $radius) {
283                 $startPos = $pos - $radius;
284             }
285     
286             $textLen = strlen($text);
287     
288             $endPos = $pos + $phraseLen + $radius;
289             if ($endPos >= $textLen) {
290                 $endPos = $textLen;
291             }
292     
293             $excerpt = substr($text, $startPos, $endPos - $startPos);
294             if ($startPos != 0) {
295                 $excerpt = substr_replace($excerpt, $ending, 0, $phraseLen);
296             }
297     
298             if ($endPos != $textLen) {
299                 $excerpt = substr_replace($excerpt, $ending, -$phraseLen);
300             }
301     
302             return $excerpt;
303         }

Его недостаток в том, что он неt стараться найти как можно больше искомых слов, что по умолчанию соответствует только одному разу.

Как реализовать желаемый?