text-transform: capitalize не работает в этом случае, потому что текст уже в верхнем регистре.

<select>
    <option>
      OPTION
    </option>
</select>

Это тоже не сработало.

select{
  -webkit-appearance: none;
  text-transform: lowercase;
  display: inline;
}

select option::first-letter{
  text-transform: uppercase;
}

Он должен работать на Chrome (по крайней мере) с использованием CSS (а не JS).