Estou tentando compilar algum código no uso do Intellij Ultimate 13.1.4, mas recebo o seguinte erro e não faço ideia do que isso significa:

Information:Using javac 1.7.0_55 to compile java sources
Information:java: Errors occurred while compiling module 'Example'
Information:Compilation completed with 1 error and 0 warnings in 3 sec
Information:1 error
Information:0 warnings
Error:java: invalid source release: 8

Meu palpite é que é algo relacionado ao Java 8 vs Java 7, mas não tenho idéia do que especificamente. Tentei procurar no Google por esta mensagem, mas eles falam sobrejavac outarget release, portanto, parece não se aplicar exatamente.