¿SQL Server ajusta Seleccionar ... Insertar consultas en una transacción implícita?

Cuando realizo una consulta de selección / inserción, ¿SQL Server crea automáticamente una transacción implícita y, por lo tanto, la trata como una sola operación atómica?

Realice la siguiente consulta que inserta un valor en una tabla si aún no está allí:

INSERT INTO Table1 (FieldA)
SELECT 'newvalue' 
WHERE NOT EXISTS (Select * FROM Table1 where FieldA='newvalue')

¿Existe alguna posibilidad de que otro usuario inserte 'newvalue' en la tabla entre la evaluación de la cláusula WHERE y la ejecución de la cláusula INSERT si no está explícitamente envuelta en una transacción?

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