¿Cómo crear dinámicamente una función en Python?

Vi algunas respuestas aquí pero no pude encontrar una que describiera el caso más general.

Considerar:

def a(x):
    return x + 1

¿Cómo crear tal función sobre la marcha? Tengo quecompile('...', 'name', 'exec') ¿eso? Pero ¿entonces qué? ¿Creando una función ficticia y reemplazando su objeto de código por uno del paso de compilación?

O debería usartypes.FunctionType? ¿Cómo?

Me gustaría personalizar todo: número de argumentos, su contenido, código en el cuerpo de la función, el resultado, ...