cómo mostrar div # cargando mientras div # contenido contenido

Estoy deseando implementar una solución donde:

mientras que los contenidos en div #content se están cargando,ocultar div #contenido,mostrar div # cargando,luego, cuando se ha cargado el div #content,ocultar div # cargando,desvanecerse en div #contenido

Yo he tratado:

html:

<div id="content">
<!--this stuff takes a long time to load-->
<img src="http://lorempixel.com/1920/1920/">
</div>
<div id="loading">
<!-- this is the loading gif -->
<img src="http://lorempixel.com/400/200/">
</div>

js

// when user browses to page
$('#content').hide();
$('#loading').show();

// then when div #content has loaded, hide div #loading and fade in div #content
$('#content').bind('load', function() {
$('#loading').hide();
$('#content').fadeIn('slow');
});

Aquí está el jsfiddle en el que estoy trabajando:

http://jsfiddle.net/rwone/Y9CQ4/

gracias.

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