Я пишу программу, в которой я хочу, чтобы курсор печатал буквы в одной и той же строке, а затем удалял их, как если бы кто-то печатал, допустил ошибку, удалил обратно к ошибке и продолжал печатать оттуда.

Все, что у меня есть, - это возможность написать их в одной строке:

import sys, time
write = sys.stdout.write

for c in text:  
    write(c)
    time.sleep(.5)