String de data de análise do PHP

Se eu tenho uma string de data:

$date = "08/20/2009";

E quero separar cada parte da data:

$m = "08";
$d = "20";
$y = "2009";

Como eu faria isso?

Existe uma função de data especial que eu deveria estar usando? Ou alguma outra coisa?

Obrigado!