¿Puede mi aplicación .Net hacer referencia a dos versiones diferentes de una biblioteca de marco .net?

Digo que tengo dos proyectos, P4 y P3, dirigidos a .net 4.0 y 3.5 respectivamente. Cada proyecto también tiene una referencia a System.Data. En el caso de P4, será para System.Data v4.0.0.0 En el caso de P3, será para System.Data ...