PHP: reemplace una cadena con una variable denominada como la cadena

entonces la cadena es así:

"bla bla bla {VARIABLE} bla bla"

cuando uso esta cadena en algún lugar de una función que quiero reemplazar{VARIABLE} con$ variable (o cualquier otra cadena en mayúscula con {} caracteres envueltos). $ variable (y cualquier otra variable) se definirá dentro de esa función

¿Puedo hacer esto?

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